風と水と太陽と

グッドウィルと言えば光通信と協力してホリエモンのオンザエッジのマザースへの上場に深く関与した会社で、その後のライブドアでのホリエモンの錬金術は光通信の重田氏とグッドウィルの折口氏の方法論に学んだものだと言われています。

『マザーズ上場に際して、会社の評価額を、なんと１，４４０倍にもつり上げていることです。目を疑いましたね。
　上場前８ヶ月の間に行なわれたこのトリックは、現在東証一部に上場されている株式会社光通信と株式会社グッドウィル・コーポレーション（東証一部のグッドウィルグループ株式会社の当時の子会社。平成１３年７月、全株式が譲渡されており、現在は同社の連結から外れています）とが深くかかわっているようです。

　この２社とホリエモンによっていかがわしい上場シナリオが創り上げられた形跡があり、そのシナリオをもとに、株式会社オン・ザ・エッヂ（ライブドアの前身）という零細企業を、“かご抜け増資”（私の造語です）によって、いかにももっともらしい会社に仕立て上げ、ヘンシンさせているのです。

　１，４４０倍という法外なまでにつり上げられた会社の評価額は、ひとたび会社が上場され、株式市場という信用機構に乗ると、会社の株価形成の目安となっていきます。

ホリエモンが、口を開けば会社の価値についてもっともらしいことを喋り、「現在のライブドアの企業価値は２，０００億円だ」などとホラを吹いていることのルーツは、まさに、フーセンのようにふくらませた作為的な評価額にあります。実体が全く伴っていないのです。つまり、上場時の公募価格の値決めが、極めていいかげんなもので、ゴマカシそのものであった、ということです。』（山根治氏のブログ「ホリエモンの錬金術」より抜粋）

ソニーは半導体投資を大幅に削減する方針で、投資負担の重い次世代製品の開発体制を抜本的に見直す。半導体事業についてはデジタルカメラのセンサーや液晶テレビ向けに集中する。

携帯電話などのデジタル機器を高機能化する次世代半導体の開発には数千億円規模の投資が必要で、ソニーの離脱によって東芝とＮＥＣエレの投資負担が重くなるのは確実だ。

開発スピードが鈍ると、韓国サムスン電子や米インテルなどとの国際競争で後れを取る懸念も出てくる。

ソニーなど三社は、二〇〇六年二月、回路線幅四十五ナノ（ナノは十億分の一）メートルの次世代半導体の製造技術を開発することで提携。同年十二月には量産技術の開発にめどを付け、学会発表した。

契約は今年三月末に終了する。東芝とＮＥＣエレは四月中にも再契約を結び、省電力化技術などの開発を続ける。

再契約に加わらないことを決めたソニーは、ゲーム機「プレイステーション３」の中核を担う「セル」など、半導体投資が過去三年間で四千六百億円に上り、〇七年度からは投資を大幅に抑制する。』（中日）

楽天の経営基盤を見ると、2年前までは成長率が大きく急激に躍進し、株価も高値を維持していましたが、この2年間の間にいくつもも問題を引き起こし、本体楽天の経営基盤は決して磐石ではありません。

・キャンペーンで取得したポイントを一方的に取り消し大騒動に
・楽天トラベルの一方的な手数料値上げに宿泊業界が猛反発
・楽天証券でシステム障害が頻発、金融庁が業務改善命令
・規約改定により楽天市場の店側の負担が急増、退店率が高まる
・楽天市場の伸びない顧客単価
・ライバルYahoo、Amazonの躍進

これらの問題を反映して株価は最近1年間で反落しています。外資系証券会社の評価も「売り」です。今期の決算が予想以上に悪化しているのではないかと考えられる理由がその他にも幾つかあります。
1年半もの間楽天がTBS株を忍耐強く持ち続けた理由は、コンテンツよりもその安定した経営基盤と財務状況が喉から手が出るほど欲しいのだと思います。

楽天が現在の株価でTBS株を売れば、ABCマートのTBS株購入によりTBS株は大きく値上がりしているので、大きな含み益が生じる筈です。にもかかわらず、楽天がTBSが消極的な提携や30日に発表された売り上げの連結化を楽天がTBSに希望しているのはTBSを無理やりにでも手に入れなければならない楽天側の事情が有るからだと思います。

楽天は単独では300億、連結でも1200億の売り上げの会社です。一方、TBSは単独で2500億、連結では3000億超の売り上げです。自社の株価低迷と既存事業の停滞で財務状況の苦しい楽天は今が勝負どころなのでしょう。

仮にこのTBS問題が大きく報道されるだけでも両者の株価は上昇する可能性もあり、最終的にどちらに転ぶにしても三木谷氏にとってこれ以上悪い状況にはならないので、楽天は今動いても何の損も無いわけです。